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    綠色動力環保:深耕垃圾發電,小市值疊加高彈性
    時間:2016-3-3 中國電力電工網

    2005年來綠色動力環保由外資背景轉身北京國資控股,在垃圾發電行業拿單實力大增,并且計劃啟動A股上市提高融資能力,公司有望憑借國有背景、融資能力以及14年行業經驗成長為龍頭企業。公司凈利潤及凈利率均在2015年上半年明顯反彈,三年來目前營收中營運收益占比從12.2%上升至28.6%,預計營運收益還將有更大增幅。

    垃圾發電市場:景氣度持續高漲,迎接千億投資容量

    我國目前垃圾焚燒率已經達到30%以上,綜合國際經驗我國合理焚燒率為50%以上。預計未來五年垃圾發電行業將產生19.25萬噸/日,新建焚燒發電廠214座,市場投資規模達963億元,新增營收149.6億元,毛利潤83.5億元。隨著垃圾發電行業進入成長周期第三階段--模式成熟、估值回落,業績將成為行業股價驅動的主要因素,業績優異的藍籌股將成為行業擇股首選。

    競爭優勢:訂單儲備充沛,晉身第一梯隊

    雖然綠色動力環保目前低市占率、小市值,但在手訂單儲備充沛,業績彈性充足。訂單規模來看,近年來公司拿單速度加快,投運規模CAGR達24.6%,遠高于以往16.5%。全部投產后位列行業上市公司第四;項目布局來看,公司在縣城與市區、東部與中西部布局均衡,穩步向二三線城市和中西部地區推進,預計一期產能與遠期產能將在2018年、2019年實現滿負荷;業績彈性來看,預計公司2017年建造收益達到16.81億元,運營收益達到97.95億元,未來三年建造收益CAGR達26.9%,營運收益CAGR達44.5%,并且有望持續高速增長。

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